比特币：25Δ偏度回升但看跌期权仍溢价

比特币25Δ偏度自上周极端水平回升，看跌保护需求仍高，4小时图价位61597.57美元。

比特币 25Δ偏度已从上周极端水平回升，但各主要期限看跌期权仍较看涨期权溢价交易。

7天与1个月期限改善最为明显，短期对冲压力有所缓解，波动率趋稳；不过整条曲线依旧为负，显示交易员在比特币维持区间时仍偏好买入下行保护。期限结构反映当前头寸主要受短期不确定性驱动，而非周期性担忧。

价格位于61597.57美元，低于EMA50的64756.43美元与EMA200的71904.11美元，确认4小时图熊市结构。价格正测试布林带上轨64441.19美元，RSI(14)读数39.24，回调至50-EMA支撑的可能性较大，未来数周波动率预期仍将维持高位。

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